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申万宏源加息时点预期修正全球资金大幅流入

2019-08-15 10:32:58来源:励志吧0次阅读

申万宏源:加息时点预期修正 全球资金大幅流入 2015-05-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

EPFR资金流向数据显示,5月14日-5月20日,全球资金本周大幅流入,结束了连续四个星期的流出格局。5月20日当周录得14.31亿美元净流入,上周为净流出26.83亿美元。本周公布的美联储4月会谈纪要显示联储官员认为目前的数据并不足以证明美国经济已经回暖向好,耶伦周五在罗德岛发表观点称如果美国经济能如预期那样恢复,在今年年内某个时候加息是合适的。虽然目前加息的进程愈发扑朔迷离,我们也一贯坚持"任何对美国的单边下注都有极大风险“,但首次加息时间将较6月份有所推迟与预期已愈演愈烈。

受预期修正过程影响,美元指数将维持震荡下行的态势。而在太平洋的另一端,中国股市一路高歌猛进,截止周五收盘,沪指收于87个月新高。虽然目前中国的经济数据仍然偏负面,但中国股市强大的赚钱效应仍然吸引了国际资金的大幅回流。而靠赚钱效应维持的资金回流是否能够维持则需要进一步关注。

原因及逻辑:

中国市场方面,全球资金本周大幅流入,结束了连续第四个星期的大幅流出格局。5月22日当周录得14.31亿美元净流入,上周为净流出26.83亿美元。截止5月20日当周,四周均值为流出9.71亿美元,而上期均值为流出22.83亿美元。全球资金连续第二周小幅流出中国债券,5月22日当周录得约6973万美元净流出。本周资金大幅流入中国股票ETF,结束了连续一个月的流出行情。5月20日当周录得14.17亿美元净流入,而上周为流出23.73亿美元。

香港市场方面,全球资金小幅流出香港股票,5月20日当周香港股市录得约0.22亿美元净流出,上周约为流入0.33亿美元。四周均值为流入0.89亿美元,上周均值为流入1亿美元。本周资金连续第九周流入香港股票ETF,5月20日当周录得约0.40亿美元净流入。

5月15日-5月21日,港股通额度共使用30.61亿元,较上周有所下降;沪股通额度共使用90.07亿元,大幅超过上周水平;港股通日均使用额度为6.12亿元,沪股通日均使用为18.01亿元。

汇率方面,本周公布的美联储4月份会谈纪要显示,尽管官员们认为一季度经济疲软是受暂时性因素影响,但许多委员预计6月会议上不太可能加息。不过,美联储未完全排除6月加息的可能。虽如此,市场仍普遍预期联储首次加息时点将较6月份推迟,甚至会推迟到年底;受此影响,美元走弱,人民币即期汇率小幅升值,5月22日美元兑人民币中间价收于6.1131,环比上周同期小幅上升约0.1%,即期汇率5月21日收于6.1958,环比上周同期下降约0.1%。考虑到IMF关于人民币加入SDR审议的临近和中国“由外向转内需“经济转型的需要,我们预计人民币将维持稳中有升的走势。

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